资本进退下的 美国律师事务所新变局

发布时间:2019-11-13 09:04:01

2008年金融危机后,美国律师事务所向投资银行提供的服务大幅下降,向私募股权基金行业提供的服务突飞猛进,一些律师事务所的工作模式也发生了变化。但是不管趋势如何变化,公司的运营都是一样的:归根结底,创收伙伴首先是销售人员。

资本驱动创新的洪流正在滚滚向前,美国律师事务所也在前进的道路上受到阻碍。律师和律师事务所通常是保守的,无意与众不同。客户只有遇到问题才会找律师。如果客户没有问题,律师会认为有问题。律师们太了解这个问题,不会轻易相信是谁发现了新大陆。律师事务所不会刻意追求破坏性的业务创新。然而,律师事务所不能像他们的客户那样强硬:当客户改变时,律师事务所也必须改变。

在资本市场的食物链中,律师事务所位于金融机构之下,随着每一笔资本的增长而增长。2008年金融危机后,美国律师事务所的竞争格局随着资本的进退而变化。kirland&ellis就是一个突出的例子。科兰德的总部设在芝加哥。十年前,诉讼和非诉讼分别占业务的一半。但今年,其业务主要服务于私募股权基金和并购。该机构声称,其400多名客户是私募股权基金,诉讼收入仅占总收入的四分之一。

哥伦比亚研究所私募股权基金服务业务的快速增长是一股上升趋势的结果。例如,vista股票合作伙伴是专注于技术的私募股权基金管理公司Crane Institute的老客户。十年前,它只管理了10亿美元的资产,但今年它管理了460亿美元的资产。因此,私募股权基金的领军人物史蒂夫施瓦茨曼(steve schwastzman)为自己感到非常自豪。黑石集团创始人在2018年拥有124亿美元的财富,向麻省理工学院捐赠了3.5亿美元,并在2019年向牛津大学云捐赠了1.5亿英镑(牛津大学有史以来获得的最大贷款),与比尔·盖茨(盖茨向剑桥捐赠了2.1亿美元)相当。

私募股权基金正在向前发展,而投资银行正在后退。2008年之前,美国资本市场由投资银行主导,但金融危机之后,投资银行受到更严格的监管,传统的投资银行业务受到重创。为投资银行提供服务的律师事务所的业务自然大幅下降。在这种观点下,科兰能够做大做强的是顺应潮流,而私募股权基金业务薄弱的律师事务所必须大力转型,发挥主观能动性,争夺业务。当然,哥伦比亚研究所也在发挥其主观能动性,最生动的体现就是找到人来拓展业务。例如,科兰德从斯卡登·阿普斯、slate、meagher&flom招聘了上市公司并购的明星律师戴维·福克斯。星空联盟不仅直接带来业务,还间接带来良好的声誉和业务。Colander也获得了大量法律业务,其中两项是birstol myers squibb以900亿美元收购celgene和danaher以210亿美元收购通用电气生命科学部门。

就利润而言,公司的金融业务不一定比诉讼更强大。金融和法律服务是劳动密集型的。随着更多律师的工作,利润自然会被稀释。相反,诉讼业务依赖于个人技能和魅力,抱怨律师等于一个人,甚至独自战斗。然而,尽管哥伦比亚研究所的诉讼业务有所减少,但它仍然可以实现收入和利润的双重增长:收入将从1994年的14亿美元增加到2018年的37亿美元,利润将从7.2亿美元增加到21.7亿美元,根据股权份额,股权合伙人2018年平均每人将获得500万美元。

为了使事业更大更强,一个人必须有灵魂。科尔的歌充满热情。灵魂人物是杰弗里.汉姆斯。1985年从西北大学毕业后,赫默斯进入哥伦比亚研究所,并于1991年当选为全球管理执行委员会主席。这个人很有才华,他一步一步地领导着律师事务所。以前规模较小的伦敦办事处迅速扩大到300多名律师。亨默斯还于2007年在加州设立了两个分支机构,在香港设立了一个分支机构,将业务扩展至亚太地区。

科尔的欣欣向荣,不可避免地会有人羡慕嫉妒恨,不是说研究所的发展模式是兔子尾巴不能成长,原因是如果私募股权基金运气不好,必然会衰落。但科尔的英雄对此嗤之以鼻,称私募股权基金在马庄表现强劲,尚有2万亿美元现金有待支出,其未来不可估量。

有些人还批评科尔改变了律师事务所的传统工作模式。传统律师事务所的商业模式是合伙人根据资历平均分配利润,每个人团结互助。科尔的公司有一个不同的方法:合伙人根据他们各自的收入进行分配,并从更多的工作中获得更多。这种方法的优点是它能激发合作伙伴的热情,他们都渴望相互竞争。科尔强调提拔将近40岁的律师,这并不遵循传统律师事务所逐步提高资历的方法。40岁左右的律师正处于他们奋斗的适当时期,有经验和干劲。然而,这家律师事务所是如此的按劳分配,以至于合伙人很容易打自己的仗,疏远德国,甚至互相挖对方的脚,甚至掉进坑里。如果是这样的话,很可能会把一个绅士有着相同兴趣的行业变成不同的行业,甚至变成一个只有小人却没有绅士的地方。

无论趋势如何变化,美国律师事务所的运营都保持不变:归根结底,创造收入的合伙人首先是销售人员。提交人会见了两个对此深有感触的中国律师合伙人。一个人说在任何律师事务所工作都没关系,都是为了做生意,卖肥皂粉也是为了谋生。另一个同学表示羞愧,说当他在大学工作时,他在街上卖的商品比另一个同学少:同样的商品,同样的价格,同样的销售地点,卖的商品不如人好。事实上,晋升是美国的头等大事。阿瑟·米勒著名的戏剧《推销员之死》在半个多世纪后的今天仍然能打动美国观众,因为美国人都是推销员。从总统到律师,甚至小贩,每个人都是推销员,必须努力推销自己。

(作者是中国政法大学教授,中国人民大学重阳金融学院高级研究员)

来源:上海证券报

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